发布日期：2026-01-27 19:00    点击次数：73

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　　着手：大糜费之家

　　12月15日，古茗茶饮更新了港股招股书。值得预防的是，这次更新招股书，距离古茗初度提交招股书依然曩昔近一年的时刻。2024年1月2日，古茗初度在港交所递交招股书。另外，古茗遴选以古茗控股有限公司的时势央求上市，而不是古茗科技集团有限公司。

　　此前，12月9日，中国证监会官网发布了《对于GumingHoldingsLimited（古茗控股有限公司）境外刊行上市备案告知书》。凭证告知书内容，古茗规划刊行不跳跃4.41亿股境外上市泛泛股，并特意在香港搭伙交游所上市。

　　同店GMV出现下滑，营收、利润增速放缓

　　凭证古茗更新的招股书内容，2024年前三季度公司GMV（商品销售额）达到了166亿元，与2023年同期比较增长20.4%。关联词，尽管举座GMV呈现增长趋势，古茗在2024年前三季度宇宙同店GMV、单店售出的杯数以及每笔订单的平均GMV等一些要道运营观点却出现了同比下跌。具体来说，2024年前三季度宇宙同店GMV下跌0.7%，而此前2021-2023年，区别获取12.0%、2.8%和9.4%的增长。

　　古茗似乎通过赶快延迟新门店的策略，部分对消了同店GMV负增长的影响。凭证招股书信息，扫尾2024年9月30日，古茗的门店总和依然达到了9778家；此外，古茗的加盟门店在GMV孝顺上占据了全王人比重，同期加盟店对GMV的孝顺率高达99.9%。对比过往几年的数据，古茗门店数目的快速增长：2021年为5694家，2022年增至6669家，2023年进一步增多到9001家。

　　尽管古茗的加盟门店数目赶快增多，但公司在2024年前三季度的财务表现却出现了赫然的增速放缓趋势。凭证招股书数据，古茗在2024年前三季度的营收和利润区别同比增长15.62%和11.78%，该增速数据与2022-2023年比较均有下跌。在2022-2023年时间，古茗的营收增速区别达到了26.80%、38.08%，同期利润增速也高达55%和194.62%

　　加盟商反馈转让门店估价大大扣头，王云安所谈共赢过于理念念化

　　凭证招股书清楚的信息，古茗的首创东谈主王云安握有公司43.21%的股份，为最大鼓吹。其他鼓吹戚侠、阮修迪和潘萍萍区别握有19.78%、13.74%和2.76%的股份。在2022年4月1日，这四位鼓吹签署了一份一致行径东谈主契约，次序要是后续在全面商讨后无法达成一问候见，将衔命王云安的决定。王云安行为首创东谈主，相同为公司的骨子限度东谈主。

　　凭证公开良友，王云安于1986年在云南省巩固市出身，祖籍为浙江台州，他的父母早年在云南与缅甸接壤的区域规划百货生意。2006年，20岁的王云安重返浙江，考入浙江理工大学材料科学与工程专科学习。关联词，他在大学时间并莫得专注于我方的专科边界，而是涉足包括买卖收音机和摆摊等小生意，早年的经验似乎使其具备了一些超同龄东谈主的交易缱绻。大学毕业时，王云安被安分评价为“少有的懂规划的东谈主”，并残忍他告成创业，而不是去上班。

　　图中东谈主物系 古茗首创东谈主王云安

　　关联词，王云安似乎并莫得为创业作念好准备，他在创业前曾在一家汽车4S店片刻地担任销售职位，为期两周。另外公开良友走漏，2010年4月1日，行将大学毕业的王云安与阮修迪、戚侠、蔡云江等东谈主在浙江省台州市温岭市大溪镇创立了“古茗茶饮”品牌。关联词，古茗茶饮在开业初期似乎相同衰退充分的准备，导致生意特别惨淡，最不景气时日收入致使不及百元。面对这一窘境，王云安屡次更换规划策略，最终遴选了资金门槛更低、贬责压力更小的加盟模式，这一策略曾为古茗茶饮带来了一线但愿。

　　尽管王云安对外宣称对加盟商有一套严格的筛选尺度，强调加盟商需要具备受罪耐劳和精采的劳动果断，况且在协作模式上强调共赢，提倡在业务欠安时先商酌他东谈主利益，再商酌自身利益。关联词，骨子情况可能并不完全如他所描述的那样理念念。

　　值得预防的是，古茗的加盟门店主要围聚在二三线城市的下千里市集但是其加盟用度高达9.88万元，其中劳动费8万元，相较于行业内其他品牌来说偏高。另外其竖立费、装修费相同区别高达10万元，举座插足43万元起。另外，招股书信息走漏，古茗的收入主要来自向加盟商销售货物及竖立以及提供劳动，从这个角度来看，加盟商骨子上成为了古茗的主要客户。

　　在高额的前期插足之后，一些加盟商对古茗的高压策略暗意动怒，举例有加盟商提到古茗对加盟商施加了严格的条款，包括强制参与各式促销行径，不然将靠近罚金。

　　另外皮规划策略上，王云安熏陶下的古茗茶饮领受了一种顶点的延迟逻辑：“要么不进入一个城市，一朝进入就会密集开设多家门店。”在门店布局方面，古茗不仅偏好下千里市集，还走漏出赫然的区域围聚趋势。当今，古茗约79%的门店漫步在二线及以下城市，其中38.3%的门店位于州里，这一比例远高于同业业其他品牌，后者的州里门店比例经常不跳跃25%。

　　鉴于现制茶饮品牌稠密且家具互异化进度低，市集同质化问题严重，加之行业竞争加重和市集裕如度晋升，古茗畴昔在门店延迟和单店GMV增长方面将靠近更大的挑战。招股书数据走漏，2024年前三季度，古茗在其主要市集浙江地区的同店GMV下跌了0.8%；尽管福建和江西市集的同店GMV已毕了正增长，但增速已从2023年的12.0%放缓至1.1%；此外皮五个要道限度省份，同店GMV的下跌更为权臣，达到了-1.4%。

　　这些数据进一步凸显了古茗在保管增长和市集竞争力方面所靠近的挑战。另外，这种高价劳动费背后的策略似乎是通过巨额的促销行径和密集开店来加快内卷、推动销量，在这种模式下，未免有商家开店后短期就遴选转让或闭店。

　　大糜费之家发现，有疑似古茗加盟商的网友在小红书平台公开导声，反应称在央求转让时，古茗对店铺的估价远低于他们的投资老本。举例，有加盟商暗意，他们投资七十万的店铺在古茗的估价中仅为二十万傍边。相同的情况也发生在其他加盟商身上，有的五十多万开设的店铺最终估价仅为十二万。更有商家暗意，他们投资六十万开设的店铺，由于转让贫困，最终只可遴选闭店。这些情况揭示了古茗加盟模式中存在的问题，以及加盟商靠近的经济压力和规划风险。

　　关联词，这似乎并非个例。在纠合几年的时刻段内，古茗的加盟商流失情况呈现出逐年飞腾的趋势。具体来看，2021-2023年，古茗的加盟商流失率区别为6.2%、6.7%和8.3%，而到了2024年的前三个季度，这一比率进一步攀升至11.7%。另外皮2024年的前三季度，古茗退出的加盟商数目达到了643家，这一数字跳跃了2022年和2023年两年的总和。此外，凭证古茗招股书，扫尾2024年9月30日，那些握续规划古茗门店超两年的加盟商中，平均每个加盟商规划门店总和是2.9家，而在客岁这一数字还为3.1家。

　　家具屡次被诉存在异物，门店东谈主为替换逾期标签

　　在糜费者反馈方面，古茗的情况相同并不乐不雅。凭证黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台的数据，扫尾2024年12月18日，古茗靠近的投诉累计达到1902条。这些投诉中，家具性量问题和商家劳动魄力问题占据了多数。尤为严重的是，有糜费者宣称在古茗的多个家具中发现了疑似蚊虫异物和变质霉点。

　　此外，在宇宙12315糜费投诉信息公示平台，大糜费之家以“古茗”行为搜索词，发现与其联系的投诉量高达3334条。其中近一月公示投诉总量为67件，环比增长3.08%（前值65件），近一月公示搭伙告捷率为74.63%，环比增长27.66%。

　　除了网友投诉外，古茗曾经屡次受到告成处罚。2022年3月16日，武汉市江汉区本汉古茗奶茶店坐蓐规划感官不良的食材、私行改革保质期，被江汉区市集监管局充公违警所得1205元，罚金10万元；2023年8月28日，在江苏省常州市新北区食物安全抽检经由中，古茗茶饮（奔牛镇店）使用的不锈钢小料盒被检出“大肠菌群”。

　　关联词，尽管受处罚，古茗部分加盟店违警戾为并未透顶排斥。在2024年“3·15”时间，古茗武汉门店又被曝出替换逾期食材的标签。按古茗次序，一份煮制好的“珍珠”效期时限是四个小时，过了最好期限的食材应该放手。据湖北经视报谈，古茗武汉大智路门店为了减少损耗，伴计在食材到期之前会再行煮制一份新的“珍珠”，然后将没用完却行将逾期的“珍珠”夹杂到新煮制的“珍珠”里面。在新煮制“珍珠”的效期打印出来的同期，逾期“珍珠”因为夹杂在里面，效期被同步修改。

　　除了家具本人被投诉和处罚外，在营销行径方面，古茗茶饮近期也碰到了不少争议。本年，古茗与《恋与深空》的联名协作中出现了一些问题，包括加盟商在准备阶段泄露样品和里面培训良友，以及限量“杯套”机制，这些王人引起了玩家的动怒，很多用户以为古茗对这次联名衰退尊重。此外，在9月份，古茗因发布职工手戴纸手铐、纸牌罪名的视频而受到月旦，被谴责为“侮辱打工东谈主”。对此，古茗在2024年9月18日通过微博发布了谈歉声明。

　　古茗在推动港股上市的要道时间，当下其靠近同店GMV数据的下滑、部分加盟店转让闭店贫困、以及糜费者对其家具性量问题的屡屡投诉等问题，这些问题共同指向了古茗在保管品牌形象和质地限度方面的挑战。

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